从2022年末熊市底部一万六千美元附近算起，截至当前盘面价格，比特币在近四年时间里绝对涨幅接近三万九千美元，整体涨幅超240%，行情走出一轮完整的熊转牛再进入调整的大周期。很多币圈参与者只记得不断刷新的历史高点，却容易忽略起点位置的极端低位，完整统计区间内的价格变化，能够清晰看清这一轮行情的收益空间与波动代价。2022年底市场笼罩在加密寒冬情绪中，接连暴雷事件不断打击市场信心，多数散户已经离场，盘面长期在低位震荡，很难预判后续数年的上涨空间。
2023年是行情修复的关键年份，比特币从一万六千美元的底部缓慢抬升，全年稳步上行，年末价格站稳在四万两千美元上方，年度涨幅超过160%。这一年上涨并没有出现急速拉盘的疯牛行情，更多是震荡抬底的走势，每一轮上涨之后都会伴随深度回调，不断清洗持仓不坚定的交易者。市场交易主线围绕现货ETF获批预期展开，每当有消息传出，盘面就会出现短期异动，预期炒作带动增量资金慢慢回流市场，底部区间被不断抬高，熊市构筑的压力位被逐一突破，为后一年的加速上涨打下基础。
2024年多重利好集中落地，行情正式进入加速阶段。年初美国现货ETF顺利获批，海量机构资金开始持续流入市场，四月份第四次区块减半完成，区块奖励缩减直接改变长期供给节奏，两大核心事件共振推动价格持续走高。年中比特币突破七万三千美元，刷新当时的历史新高，年末行情再度拉升，价格触及十万八千美元。这一年价格几乎完成翻倍上涨，市场情绪全面狂热，社交媒体上看涨声音占据主流，大量新用户涌入市场，杠杆交易规模持续扩张，市场波动率明显放大，单日涨跌数千美元成为常态。
2025年行情继续冲高，在十月份创出十二万六千美元的历史最高点，这也是近几年行情的价格天花板。冲高之后市场开始显现疲态，高位抛压逐步释放，第四季度开启持续性回调，年末价格回落至八万七千美元附近。冲高回落的走势打破单边上涨的幻想，即便大周期处于上行通道，短期回撤幅度依旧十分可观，从最高点到年末收盘，回撤幅度超过三成。很多在高位追涨的交易者出现大幅亏损，市场重新开始讨论周期拐点，对于牛市是否终结的分歧不断加大。
步入2026年，比特币延续高位回落的走势，价格在六万至九万七千美元区间来回震荡。和几年前的低点对比，即便经历长时间回调，价格依旧保持数倍的涨幅。需要客观区分阶段性高点带来的账面收益与完整周期内的实际变化，短期回撤并不意味着前期上涨全部抹去，同时也不能仅凭几年的上涨笃定行情会持续走高。加密资产价格受宏观流动性、监管政策、机构资金流向、减半周期多重因素共同作用，每一个变量改变都有可能改变价格运行方向，高收益背后长期伴随着极高波动风险。普通投资者在复盘近几年涨幅的时候，同样要正视中途数次深度回调带来的持仓考验。
