比特币的价格走势一直是市场关注的焦点，尤其是其看似只涨不跌的特性，引发了无数讨论。这种表象背后是多重因素共同作用的结果，既包括其固有的稀缺性设计，也离不开市场供需关系的动态平衡。比特币的总量被严格限制在2100万枚，这种通缩机制与传统货币的无限增发形成鲜明对比，从而在长期中形成了价格上涨的底层逻辑。
市场供需的失衡进一步放大了比特币的上涨趋势。机构投资者和大公司逐步入场，比特币的购买需求持续攀升，而有限的流通量使得供应端始终处于紧张状态。尤其是在全球经济不确定性加剧的背景下，比特币被视为对冲通胀和金融风险的工具，吸引更多资金涌入。这种供需矛盾在减半周期中尤为明显，每次减半后新币产出减少，市场往往进入供不应求的阶段，推动价格上行。
比特币的去中心化特性也为其价格提供了独特支撑。与传统资产不同，比特币不受单一国家或机构的政策调控影响，其价值完全由市场共识决定。这种独立性使其在政治动荡或货币贬值时期成为资金的避风港。区块链技术的透明性和安全性增强了投资者的信任，进一步巩固了其作为数字黄金的地位。
市场情绪和投资者心理同样是比特币只涨不跌现象的重要推手。当价格持续上涨时，害怕错失机会（FOMO）的情绪会吸引更多散户跟风入场，形成正反馈循环。社交媒体和名人效应加速了这种情绪的传播，短期内甚至可能掩盖市场的基本面。长期持有者的增多减少了流通中的抛压，使得价格回调的幅度和频率被大幅削弱。
