以太坊短期承压态势未改但关键支撑区域渐显，当前价位或现分批布局窗口。连续失守多个整数关口后，市场恐慌情绪虽未消散，技术指标修复需求与长期基本面支撑正在形成微妙平衡。投资者需警惕衍生品市场连锁反应与宏观政策变动引发的波动放大，同时关注即将到来的技术升级与机构资金动向带来的转折契机。
过去两周以太坊呈现阶梯式下行走势，价格从月初的3900美元附近持续探底，本周一度跌破3700美元心理关口。此次回调与市场整体风险偏好下降密切相关，部分机构资金流入放缓加剧了抛压。链上大规模未抵押资产流出曾引发流动性担忧，叠加衍生品市场高杠杆头寸集中清算，形成短线踩踏效应。尽管日内行情偶有反弹，但成交量萎缩表明市场仍处于多空博弈阶段，底部确认尚需时间。
技术层面3800-3700美元区域存在关键支撑意义。历史数据表明该区间曾多次触发主力护盘动作，当前价格已接近部分量化模型的抄底阈值。值得警惕的是，衍生品市场仍有大量未平仓合约即将到期，这类事件往往引发价格异动。若以太坊有效跌破3650美元，可能触发程序化交易止损单加速下跌，反之若能守住该防线，则有望构筑双底形态。
宏观层面需关注美联储利率政策转向时点，通胀数据反复已推迟降息预期，美元走强持续压制风险资产。行业内部则聚焦两大催化剂：十月下旬以太坊现货ETF审批结果将揭晓，其特有的质押收益机制可能重塑传统资本配置逻辑；十一月的Fusaka升级确定提升网络性能25倍，技术突破或刺激生态应用爆发。这两大事件形成的预期差，将成为主力资金调整仓位的重要依据。
对于择时策略，当前价位已具备战术配置价值。建议采用金字塔式建仓法，在3700美元下方分三档布局，每下跌100美元增持仓位，重点防范极端波动下的流动性风险。鉴于市场情绪尚未企稳，短期操作需严守止损纪律，将初始仓位控制在总资金的20%以内。中长期投资者可忽略日内波动，重点关注ETH/BTC汇率变化，以太坊生态升级带来的相对收益机会正在累积。
