比特币自2009年诞生之后，年度行情呈现清晰的四年减半牛熊循环，早期波动幅度远超后期，2009至2012年属于极客小众阶段，价格长期不足15美元；2013年首次突破千元关口，年内最高触及1163美元；2014-2015年进入首轮加密寒冬，价格回落至171美元附近筑底；2017年迎来第一轮全民大牛市，年末冲高至19892美元；2018年泡沫破裂，最低下探3122美元；2020年疫情黑天鹅出现短时暴跌，随后开启机构资金主导的牛市，2021年创下68789美元阶段高点；2022年多重黑天鹅叠加进入熊市，低点15599美元；2023年持续修复反弹；2024年美国现货ETF落地叠加第四次减半，价格持续上行；2025年刷新历史新高，最高触及126000美元，完整展现出减半预期拉升、牛市见顶、深度回调、底部震荡复苏的周期性规律。
2009年创世区块诞生，比特币不存在公开交易价格，仅少量技术爱好者私下流转。2010年首次出现实物交易，全年价格区间不足0.5美元。2011年比特币首次迎来大规模炒作，年内冲高32美元，随后快速回撤，开启第一轮大幅回调。2012年第一次区块减半落地，市场提前消化稀缺预期，价格缓慢从低位回升，为2013年大行情打下基础。这一阶段市场参与者以密码朋克、海外极客为主，没有大型机构资金参与，流动性薄弱，少量资金就能引发暴涨暴跌，年度行情更多依靠社群热度与早期交易所发展驱动，尚未形成成熟的周期逻辑。
进入大众化交易阶段之后，减半周期主导年度行情的特征愈发明显。2016年第二次减半落地，市场经过一年震荡蓄力，2017年借着ICO热潮走出史诗级牛市，年内最大涨幅超过1300%。2018年牛市结束开启熊市，全年持续阴跌，大量中小交易所倒闭，市场信心持续低迷。2019年属于熊市修复年份，价格在3400美元至13000美元区间来回震荡，资金观望情绪浓厚。2020年第三次减半到来，3月全球流动性危机诱发短时崩盘，比特币单日跌幅接近40%，随后全球央行宽松政策推动资金涌入，年末价格站稳29000美元，正式开启机构入场时代。此后每一轮年度行情，宏观货币政策、监管消息、机构持仓数据，开始和区块减半叙事共同左右价格走势。
近五年的年度行情，充分体现比特币资产属性成熟化带来的变化。2021年市场情绪到达顶峰，年内创出68789美元高点之后持续震荡，年末重心下移；2022年美联储激进加息、LUNA崩盘、FTX破产接连发生，市场出现流动性踩踏，全年跌幅超过60%。2023年市场逐步走出熊市阴霾，硅谷银行危机凸显比特币避险属性，叠加现货ETF预期升温，价格稳步抬升，年末站稳42000美元。2024年美国现货比特币ETF正式获批，叠加第四次区块减半，增量机构资金持续进场，价格不断刷新阶段新高。2025年市场延续牛市走势，创出历史新高之后开始高位宽幅震荡，可以明显观察到，牛市阶段年度最大涨幅相比前几轮周期逐步收窄，市场体量扩大后，极端暴涨行情难以复刻，但长期周期趋势依旧稳定。
复盘比特币历年行情能够发现，很多交易者容易只关注年度高低点，却忽略年度内部波动结构。牛市年份通常上半年震荡蓄力，下半年迎来主升浪；熊市年份往往年初维持高位，年内持续震荡下行；减半前一年大多属于震荡筑底或者修复行情，减半次年更容易催生上涨行情。同时随着市场规模不断扩大，单一消息引发单边趋势的持续性不断减弱，同一年度内经常出现多次大幅回撤，即使处于大牛市周期，也会出现20%至40%的阶段性回调。对于交易者而言，参考历年年度行情，不能简单套用历史涨幅预判未来，需要结合当前流动性环境、监管走向、筹码分布周期规律仅作为参考，无法直接复刻。
