USN是NEAR公链生态由DecentralBankDAO发行管理的原生软锚定美元稳定币，同时市场中还存在NoonCapital发行的同名多链收益型稳定币，币圈日常讨论语境下，绝大多数时候指代NEAR体系下诞生的这款初代混合抵押算法稳定币，该币种核心目标是锚定1美元价格，填补早年NEAR生态缺乏成熟原生稳定载体的空白。
这款NEAR生态USN正式上线于2022年4月，诞生的核心背景是当时NEAR链内流通的nUSDO、RUSD等第三方稳定币普遍市值低迷，还频繁出现大幅脱锚的问题，无法支撑RefFinance、Burrow借贷等本土DeFi协议的交易、借贷与流动性挖矿需求。早期版本的USN采用混合抵押模式，铸造规则为用户向智能合约存入等值1美元价值的NEAR代币，即可兑换等额USN，反向赎回也遵循同等换算逻辑，项目初期设定了200%的超额抵押引导标准，储备池同时纳入原生NEAR代币与合规主流稳定币USDT，整套储备资产的调配、再平衡权限全部交由DecentralBank去中心化自治组织通过链上投票决策执行，不会由单一团队随意挪用储备资金。
很多用户会将USN和曾经崩盘的Terra生态UST混淆，二者底层逻辑有着根本性区别，UST依靠销毁铸造LUNA代币维持锚定，极易在行情走弱时触发死亡螺旋，而早期USN并不会因为用户铸造、赎回操作销毁或者增发NEAR主网代币，仅会把用户抵押进来的NEAR归集至公共储备池之中。为了进一步加固价格稳定性，项目设计了双重维稳手段，一是依靠市场套利行为修复溢价或者折价，当USN高于1美元时，交易者会抵押NEAR新铸USN抛售获利，价格低于1美元时则买入USN赎回底层NEAR变现；二是依托RefFinance当中的StableSwap稳定币交易池，和USDT深度配对提供流动性，抹平短期行情波动带来的脱锚问题，同时储备池搭载自动化算法，会在NEAR涨跌时动态调配NEAR和USDT的资产占比，长期维持整体抵押率高于USN总流通市值。另外早期USN还可以产生被动收益，DAO会把储备池中闲置的NEAR进行链上质押获取通胀奖励，再将收益置换为USN分发给在生态应用内使用该稳定币的用户，以此提升大家持有和流通USN的意愿。
在经历2022年Terra稳定币暴雷事件之后，市场对于纯算法型稳定币的信任度大幅下滑，NEAR生态的USN也随之完成了重要迭代升级，官方在当年6月调整了底层抵押框架，弱化了NEAR加密资产的抵押权重，逐步转向以USDT作为核心储备资产，降低原生公链代币价格暴跌给整个稳定币体系带来的兑付风险。不过在后续长时间的市场下行周期中，储备池资产缺口逐步暴露，最终NEAR基金会向DecentralBankDAO提出建议，终止这款初代USN稳定币的持续运营，如今该原版NEAR-USN已经基本退出主流流通市场。而另一款NoonCapital发行的同名USN则延续运营至今，它采用1:1足额USDT、USDC以及美债资产抵押，依靠delta中性交易策略产生收益，主要部署在以太坊、ZK同步等二层网络，更多面向追求低波动理财收益的去中心化用户，普通币圈新手很容易混淆两款同名币种，在转账、兑换前需要仔细核对合约地址区分二者。
不管是NEAR生态已经落幕的初代USN，还是后续多链理财属性的Noon-USN，它们的出现都折射出稳定币赛道的迭代方向，早期公链试图依靠混合算法抵押打造生态自有稳定货币，在经历风险洗礼之后，行业整体更加偏向足额合规资产抵押的保守方案。对于普通交易者而言，辨别同名加密代币、梳理币种发行主体与储备证明，是规避稳定币踩坑最重要的前置步骤，不要仅凭代币缩写就直接进行资产划转或者资金投入。
