以太坊本身不会转回PoW，保留PoW机制的分叉链ETHW后期很难出现持续性利好，仅存在阶段性短期行情机会，长期基本面依旧存在较多硬伤，投资者不宜把短期脉冲行情当成长期价值逻辑。很多币圈用户容易产生误解，认为以太坊合并之后还能切换回PoW模式，实际上以太坊主网在完成合并升级之后已经彻底抛弃工作量证明，ETHW只是社区分叉出来的一条独立公链，和现在的以太坊主网已经完全分道扬镳，二者不能混为一谈。市场上所谓以太坊转PoW的讨论，全部都是围绕这条分叉链展开，主网不存在回归PoW的可能性。
ETHW最大的短板是原生开发者生态极度薄弱。分叉初期依靠原有以太坊代码库短暂获得关注度，但原有以太坊主流DeFi、NFT项目几乎全部没有迁移，链上大多是社区自发的小体量复刻项目，锁仓规模长期处在低位，链上交易活跃度持续萎缩。同时这条公链没有代币销毁机制，通胀持续存在，代币供给不断扩张，进一步压制币价的上行空间。对比同为以太坊系PoW公链的ETC，ETHW的算力、节点数量、基础设施完善度都存在明显差距，很难吸引外部资本持续进场，大部分资金参与博弈只停留在二级交易层面，并没有真正流入链上生态。
ETHW仅有的利好催化，基本来自矿工叙事、大盘山寨币行情轮动以及短期事件炒作。GPU矿工是这条链最初的核心支持者，在行情回暖，挖矿收益抬升的时候，会出现一部分算力短暂回流，带动社区情绪升温，推动币价出现脉冲式上涨。当加密市场进入山寨季，资金大面积寻找低市值币种博弈的时候，ETHW凭借以太坊分叉的故事标签，容易获得短线游资的青睐，走出短期反弹。但这类利好全部属于事件驱动，并不解决生态建设不足的根本问题，行情来得快消退也快，一旦算力收益下滑或者大盘热度退潮，币价很容易重新回到弱势区间，普通投资者很容易在高位被套。
风险层面也需要重点留意，ETHW整体市值偏小，市场流动性不足，大额买卖就会带来明显滑点，价格容易被资金操纵。PoW公链持续面临全球环保相关的监管舆论压力，政策层面存在不确定性。另外网络算力持续萎缩，也埋下51%算力攻击的潜在隐患，一旦大量矿工撤离，网络安全等级会进一步下降。对于普通币圈参与者来说，即便博弈短期行情，也需要严格控制仓位，不能按照主流公链的估值逻辑去预判它的长期上涨空间，不要盲目相信以太坊回归PoW的传闻，主网技术路线已经确定，不会出现回头的情况。
