以太币（ETH）并非凭空挖矿诞生，完整诞生路径依次为理念白皮书立项、公开ICO预售分配初始份额、创世区块批量确权发放，再通过多年共识机制迭代持续增发与销毁，最终形成如今流通的全部以太币存量，整个流程全部记录在以太坊官方档案与链上账本，每一步都具备完整可追溯依据。
2013年11月，维塔利克·布特林正式发布以太坊白皮书，首次定义以太币作为区块链网络的通用燃料Gas，区别于比特币仅做支付工具的定位，白皮书里明确规划了以太币的发行框架，摒弃比特币完全挖矿发行的模式，采用预售加后期区块奖励结合的双轨发行方案。彼时比特币生态只能运行简单转账脚本，布特林希望搭建一套图灵完备的去中心化通用计算平台，以太币就是支撑这套虚拟机EVM运转的核心代币，所有交易、合约部署、代码执行都需要消耗ETH支付手续费，这个底层定位直接决定了后续以太币的发行逻辑。2014年初，布特林在行业大会公开完整项目构想，加文·伍德、约瑟夫·鲁宾等核心开发者陆续加入团队，加文·伍德后续撰写的黄皮书敲定了以太坊底层技术细则，为代币发行搭建了完整技术底层。
为筹措开发资金，以太坊基金会在2014年7月22日至9月2日开启为期42天的首次代币预售，也就是行业早期标志性的ICO，全程仅接受比特币支付兑换以太币。预售设置阶梯优惠规则，前14天固定1枚比特币兑换2000枚ETH，之后兑换比例每日线性下调，最终下限为1枚比特币兑换1337枚ETH，整个周期累计募集约31000枚比特币，对应兑换出60108506枚ETH，这部分份额全部预留给全球参与预售的投资者。同时基金会按照预售总量的19.8%额外预留份额，拆分后一半用于奖励早期核心开发者与项目贡献者，另一半划入以太坊基金会储备资金池，这部分预留额度合计约11901484枚ETH，两部分相加构成以太坊创世初始总供应量72009990枚ETH，所有预售地址信息都会统一写入创世区块，在主网上线后自动确权发放，预售阶段用户无法提前转账，只能等待网络正式启动解锁资产。
2015年7月30日，以太坊Frontier初代主网正式上线，团队挖出高度为0的创世区块，这也是所有以太币真正“诞生上链”的标志性节点。这个创世区块内置8893笔预设交易，精准对应所有ICO投资者和基金会预留地址，一次性完成7200余万枚初始ETH的链上确权分发，区块初始挖矿奖励设定为每块5枚ETH，出块速度约15秒，相较于比特币十分钟出块，更快的出块速度让后续增量ETH可以持续通过矿工挖矿产出。此后以太坊经历多次网络升级，先后将区块奖励下调至3枚、2枚ETH，2022年9月以太坊完成合并升级，彻底从工作量证明PoW挖矿切换为权益证明PoS质押机制，原本矿工挖矿增发的模式终结，改为质押验证者获取区块奖励，同时引入EIP-1559手续费销毁机制，每笔交易都会销毁一部分ETH，让代币从单向增发变为增发与销毁双向动态调节，彻底改变了后期ETH的供给节奏。
创世分发的初始ETH是第一批原生代币，早期挖矿产出构成第二波增量供给，合并后的质押奖励成为新的增量来源，再叠加手续费销毁持续通缩调节，共同组成当前市场流通的全部以太币。不同于比特币固定2100万枚总量上限，以太坊没有设定硬性总供应量上限，供给弹性由网络升级规则、质押规模、链上活跃度共同决定，也是其经济模型最核心的特点之一，所有增发、销毁、转账记录全部公开记录在区块链浏览器中，任何人都可以实时核验账本数据。
