ETH只能在2022年以太坊合并之前通过GPU硬件依托Ethash工作量证明算法产出，合并完成后主网彻底取消挖矿机制，当下无法再通过传统挖矿方式获取原生ETH。以太坊自2015年上线直至合并前，依靠PoW机制完成代币增发，挖矿本质是矿工竞争求解加密难题，完成交易打包、区块验证，网络以此发行新ETH作为劳动奖励，整个过程高度依赖显卡显存，也是早期ETH流通最主要的来源。
在PoW时代，完整挖矿流程分为多个环节。全网用户发起转账、合约交互等交易后，数据会广播至网络节点，存入交易内存池。矿工优先挑选手续费更高的交易进行打包，模拟执行交易逻辑，确认余额、合约指令不存在异常，组装成待上链的候选区块。区块头包含上一区块哈希、时间戳、难度值、随机数等关键信息，矿工需要持续遍历随机数，结合DAG数据集反复进行哈希运算，率先算出满足难度条件结果的矿工获得本轮区块打包权。Ethash属于内存敏感型算法，每30000个区块生成全新DAG数据集，数据集持续扩容，这也是早期CPU挖矿效率极低、显卡成为主流设备的核心原因。
挖矿成功之后，胜出矿工向全网广播新区块，全网节点独立校验区块合法性，确认哈希结果符合网络难度规则，区块正式接入区块链，新发行的ETH随之发放至矿工地址。早期以太坊每个区块基础奖励为5枚ETH，后续经过多次网络调整下调区块奖励，矿工除基础区块奖励外，还能获取区块内所有交易的Gas手续费，网络出现叔块时还能拿到额外分成。为提升算力、分摊风险，绝大多数散户矿工不会单独挖矿，选择接入矿池，矿池整合众多矿工算力共同竞争区块，按照每个人贡献的算力占比分配最终收益。
不少新手容易混淆概念，需要明确区分历史机制与当前现状。2022年9月以太坊完成合并，共识机制从工作量证明切换为权益证明，矿工彻底退出网络运行体系，不再有新ETH依靠挖矿产生。原有GPU矿机无法继续挖掘以太坊主网ETH，部分硬件转向其他采用同类算法的公链。如今想要获取ETH，只能通过二级市场交易，或是通过质押赛道获取奖励，质押和传统挖矿有着本质区别，不需要持续消耗算力硬件，依靠锁定代币作为信用担保参与网络验证。市场上声称当下可以挖矿产出ETH的信息，大多存在误导，大多指向分叉代币，并非以太坊主网原生ETH。
