算法稳定币是一类依靠智能合约自动调节代币供需、尝试锚定目标价格（大多为1美元），不依靠足额法币或加密资产储备背书的稳定币品类，和USDT、DAI这类抵押型稳定币存在本质区别，依靠市场套利行为实现价格平衡，同时也具备极高的内生风险。
传统法币抵押稳定币依靠发行方储备现金、国债作为支撑，加密资产抵押稳定币要求用户质押资产超额铸造代币，而纯算法稳定币没有足额抵押物，整套调节机制全部写在链上合约当中。市场价格高于1美元时，套利者可以铸造出新的稳定币在盘面抛售，扩大流通供给压制价格；当价格低于1美元，系统会激励用户销毁稳定币，兑换配套代币获取潜在收益，收缩流通量推动价格回归锚定。市面上主流架构分为单代币弹性通胀模型和双代币联动模型，双代币模式会设置一枚波动代币作为价值缓冲池，承接稳定币的价格波动，也是曾经应用最广泛的方案。
不少投资者容易混淆混合稳定币与纯算法稳定币，随着行业迭代，纯粹无抵押的算法稳定币逐渐减少，大量新项目采用部分抵押叠加算法调节的混合模式，协议金库持有一定比例资产充当安全垫，再依靠套利机制辅助稳定价格。相比纯算法方案，混合模型抗风险能力有所提升，但算法调节依旧占据重要作用，不能等同于足额抵押稳定币。算法稳定币诞生的初衷是摆脱中心化发行主体、提高资本效率，无需占用大量资产作为抵押，理论上可以实现完全去中心化运行，契合DeFi生态无许可金融的发展诉求，因此长期吸引大量开发者持续探索优化方案。
算法稳定币最大的短板在于机制高度依赖市场信心，这套供需平衡模型成立的前提，是持续存在愿意参与套利的资金。一旦市场恐慌情绪蔓延，投资者集体抛售稳定币，套利资金出现断层，价格持续脱锚，很容易形成恶性循环，也就是圈内常说的死亡螺旋。历史上知名的双代币算法稳定币项目就曾出现大规模脱锚，价格短时间内大幅崩塌，给市场带来巨大损失，这也让市场重新审视算法稳定币的可行性。即便机制设计持续优化，信心崩塌的风险依旧无法彻底消除，这也是这类标的和传统稳定币最大的差距。
区分稳定币类型十分重要，不能简单认为名称带有稳定币就拥有稳定价值。法币抵押稳定币风险集中在发行方储备透明度，加密抵押稳定币风险来自抵押资产行情波动，而算法稳定币的风险根植于底层经济模型。在参与DeFi借贷、流动性挖矿等场景时，需要充分识别标的类型，理性看待算法稳定币的实验属性，不要默认其价格能够长期维持锚定，做好风险管控。
